第三个领域是IT服务，在我们将其添加到模型组合之前，我们希望在当前的结果中看到一些增长。

　　Piper Serica创始人兼基金经理阿加瓦尔（Abhay Agarwal）表示：“我们预计，尽管评级下调的力度不会那么大，因为这次的预期没有那么高，但仍会有进一步的评级下调。”

　　对这两场大型赛事的收益和预算有何预期？

　　阿加瓦尔：在收益方面，坦率地说，我们预计不会有任何重大的积极惊喜，因为数据显示，从节日季节开始，过去三个月国内消费一直在放缓。

　　因此，除非数据发生变化，否则我们不太可能看到任何重大的积极惊喜。事实上，正如我们所看到的，Nifty的盈利预期比我们在上一个盈利周期预期的要低得多。

　　我们预计，虽然评级下调的强度不会那么高，因为这次的预期没有那么高，但仍会有进一步的评级下调。

　　因此，我们预计财报季将以盈利增长总体上令人失望的情况结束。有趣的是管理层的评论。

　　一些行业领导者的管理层，特别是在银行和金融服务、快速消费品、汽车和其他非必需消费品方面，在需求环境方面是如何引导的，这将是很有趣的。

　　在预算问题上，这又是一个难得的机会，政府可以在选举后解决改革缓慢的问题。市场参与者和投资者，甚至是长期投资者都对改革的缓慢步伐感到有点失望，尤其是在税收政策方面。

　　因此，我们期望政府将以一种方式使用这笔预算，再次释放所谓的动物精神，并为投资者带来资本支出、消费、投资和回报的良性循环。所以，我想说的是，对预算的预期要比收入高得多。

　　那么，未来几个月市场可能会继续横盘吗考虑到下个季度的收益看起来也很低迷，该公司何时才能实现这一目标消费出现复苏，尤其是城市消费鉴于我们期望私人资本支出，当然，通过预算，资本支出现在会回升，那么消费呢？

　　Abhay Agarwal：我来回答你问题的第二部分我们预计什么时候消费周期会复苏？可能需要三到六个月的时间，因为看起来不像是结构性放缓。这看起来只是一种周期性的放缓。在新冠肺炎疫情后，我们看到了全面消费的大幅增长。因此，经济放缓是意料之中的，也是可以接受的。

　　它可以帮助企业整合，并变得更加强大。但任何放缓超出6个月将市场参与者担心因为它就会开始看起来像一个周期性放缓,这是在某种程度上,政府和央行都应做消费,他们需要把更多的钱在消费者手中,只有发生通过补贴和补助以某种方式不是通过合理化的税率,它不是通过降低资本成本或发生的借贷成本,购买汽车的EMI成本可能比去年同期更高，对于那些债务低于680美元的人来说，现在很难获得任何贷款。所以，我认为这种紧绷感必须消失。

　　要使消费需求回升，就必须进行一些结构性改革，以提振消费。他们现在还不明显，但我希望政府非常认识到这一点，并开始在预算中考虑这一点，也许在那之前。在市场上，是的，我们预计市场将保持在23000点到25000点的窄幅范围内，因为没有触发市场突破这一水平的因素，也没有理由让市场进入深度调整。

　　因此，这是投资者在市场参与者预期较低的情况下，以合理价格选择成长型股票的机会。

　　那么，你最近在做什么？哪些股票是你增持的，哪些是你减持的？

　　阿加瓦尔：在超重方面，我们在保险方面超重了。我们认为，这是一个很大的领域，很长一段时间以来都没有得到应有的重视，由于各种原因，其中很多都与分销、成本、定价和产品创新有关，但看起来情况正在慢慢改变。IRDAI似乎更友好。

　　我们期望看到更多的创新产品进入市场。市场也在迅速与大公司合并。因此，保险是我们相当看好的一个领域，作为第25年表现优异的市场领域，这些不是买入建议，它们在我们的模型投资组合中，因此它们是公开信息，但HDFC Life、Lombard、ICICI Pru和Star Health等股票是我们的选择。

　　第二个我们增持的领域，去年我们一直增持的是大型制药公司，我们的观点是，这是一个付出了很多努力的领域，投资者在很长一段时间里都很失望，但现在整个领域都在回升。

　　这些公司因为生产了大量的产品而得到了回报，比如他们在美国市场上推出的产品，美国FDA也很友好，因为他们需要印度的仿制药。因此，这是一个积极的需求环境。定价权正在慢慢回归。

　　这两个大的空间是正的。在负面方面，我们暂时减持，因为我们认为近期增长将令人失望的是银行和金融服务领域。这是一个很大的空间，对GDP增长非常重要，但我们认为，存在结构性问题，该行业面临的一些不利因素将在未来三到六个月变得更糟。

　　因此，银行和金融服务业是我们减持的领域，我们也减持了汽车、油漆、胶合板、瓷砖等非必需消费品需求领域，因为我们看到这些领域的增长再次大幅放缓，而且在不久的将来不会改变。

　　第三个领域是IT服务，在我们将其添加到模型组合之前，我们希望在当前的结果中看到一些增长。

　　我看到你的减持投资组合，就像你提到的，你减持了房地产。现在，许多分析师都预计到2025年房地产行业将出现更大的上行空间。它自己做得很好，而且还有更多的上行空间。它远没有达到顶峰。你对房地产行业有什么看法？

　　Abhay Agarwal：房地产是一个周期性很强的行业，我们看到它经历了很长的整合周期，然后出现了表现优异的爆发。表现优异的爆发在很大程度上是因为我们的价格随着销量的增长而上涨，我认为这对投资者来说是非常有吸引力的，因为他们看到价格和销量都在上升。但这是有限度的。

　　在许多情况下，价格已经变得难以承受。资金成本，百代的成本已经到了对买家来说相当艰难的地步。我们看到很多人转向租房，而不是买房，而住宅的租金收益率最多仍在3%至4%左右。

　　因此，尽管房地产行业采取了积极的定位，但如果未来六个月一些销量有所下降，我不会感到惊讶。因此，在过去的两三年里，在房地产行业的周期性上升中，短期内本应赚到的钱已经赚到了，现在将会有一些整合，这就是原因。