在周二发给客户的一份报告中，美国银行(Bank of America)策略师对即将到来的第二季度业绩季进行了预估，投资者正准备迎接继一季度业绩强劲之后的一系列新业绩。

　　今年第一季度，美国企业实现了强劲的盈利增长，每股收益(EPS)比市场普遍预期高出3%。这是在较容易进行年度比较的背景下实现的，反映出2023年第二季度下降6%，而2023年第一季度下降3%。

　　美国银行策略师表示，他们预计第二季度的增幅将达到2%，这将“与历史平均水平一致，是自22年第四季度以来的最小增幅。”

　　尽管开局强劲，但自第一季度以来，宏观经济状况有所减弱。经济意外指数(ESI)降至2015年6月以来的最低水平，表明第二季度的收益可能会下降3%。然而，历史数据提供了一些乐观:全球金融危机后，在ESI为负的情况下，每股收益超过预期的比例为91%，平均高出预期3%。

　　“每股收益低于预期是罕见的，”策略师们强调。

　　美银对第二季度的预估显示，尽管经济指标可能显示第二季度将走弱，但分析师自3月份以来一直维持其盈利预期。这与典型的趋势有很大的不同，在典型的趋势中，对收益的估计平均降低了4%，这意味着分析师对他们的预测很有信心。

　　“我们的盈利修正率和指导率在第二季度都有所改善，美国银行的指标表明增长正在保持下去。相反，我们估计外汇对销售造成了100个基点的不利影响，这是自23年第一季度以来最大的打击，”策略师们指出。

　　美国银行的研究团队表示，值得关注的一个重要因素是，预计增长动力将发生变化。预计第二季度将标志着标准普尔500指数中“其他493家”公司(不包括瑰宝7家)自2022年第四季度以来的第一季度每股收益增长。相比之下，瑰丽7的增长预计将连续第二个季度放缓，并在第三季度继续减速。

　　“经济增长正在扩大，市场也应如此，”策略师们表示。

　　美银还强调，尽管需求是盈利的主要驱动力，但通胀是一个滞后指标。好消息是，对今年下半年需求复苏的预期并不过于乐观。

　　除去瑰丽7，市场普遍预计下半年的实际销售增长率仅为1%。这种温和的预期得到了去库存周期结束的支持，这是历史上最剧烈的周期之一。新订单与库存之比有所改善，表明库存调整阶段已接近尾声。

　　美银在报告中补充道:“尽管第四季度14%的每股收益增长预期看起来很高，但超过60%的增长来自去年医疗保健和金融领域的非经常性支出。”

　　最后，美国银行指出，即将到来的财报季也应该为人工智能投资的影响提供新的见解。

　　虽然人工智能的货币化可能需要比最初希望的更长的时间，但大型科技公司仍在积极投资。Consensus预计，到2024年，超大规模企业的资本支出将增加34%，总额约为2000亿美元。

　　“关键问题是，即使盈利被推到了风口浪头，他们是否还会继续大举投资。目前，没有迹象表明投资放缓，我们相信我们正处于人工智能投资周期的早期阶段，”策略师们表示。

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