经济恢复增长，通胀数据好于预期，债券市场有喘息空间。瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）在经历了艰难的年初之后，终于有了一些积极的事情可以坚持下去。

　　然而，对于默克尔来说，她知道夸夸其谈经济复苏的一些萌芽将是一场危险的游戏。总体来看，日本经济继续保持平稳，在产出连续两个月小幅下降后，11月份勉强维持了适度增长。

　　里夫斯表示，她“决心走得更远、更快，以启动经济增长”，这并不奇怪。11月份0.1%的增长率不太可能足以避免第四季度的停滞。在第三季度类似的表现之后，这为工党的主要任务在整整半年没有任何进展奠定了基础。再加上通货膨胀率高于英格兰银行2%的目标，一段时间的“滞胀”在向我们招手。

　　在市场动荡后，财政大臣面临压力，扭转局面显得更加重要。

　　尽管周三降温的通胀数据给了里夫斯一些喘息的空间，帮助降低了英国在金融市场上的借贷成本，但过去几个月更大范围的加息仍使她面临打破自己制定的财政规则的危险。

　　作为回应，奥斯本已考虑进一步削减公共支出，而投资者警告称，可能需要增税来平衡账目。但更强劲的经济增长可能有助于增加财政部的税收收入。

　　然而，扭转低迷的经济不太可能很快发生。政府正在优先投资基础设施和提高生产力的项目，并计划进行改革，以启动一场住房革命。然而，尽管经济学家普遍认为这是正确的做法，但他们也警告称，这可能需要数年时间才能取得成果。

　　工党刺激经济增长的选择受制于确保财政责任的需要。商界领袖警告称，预算中宣布的雇主国民保险缴款增加250亿英镑，将耗费宝贵的管理时间，而这些时间本可以用来优先考虑增长，而且还将削弱他们的投资能力。

　　不过，仍有一些积极因素。通货膨胀率从2022年下半年超过11%的峰值回落，带来了实际工资的回归，因为收入增长保持弹性，允许家庭开始修复他们的财务状况。

　　家庭储蓄率（衡量可支配收入的指标）仍高于大流行前的水平。在秋季预算公布前，悲观的言论吓坏了消费者，分析师们表示，11月份的GDP数据继续给经济活动带来压力。今年信心的恢复可能有助于推高支出。

　　英国央行（Bank of England）在金融市场上的降息幅度也可能超过预期。Threadneedle Street最新的政策制定者艾伦?泰勒（Alan Taylor）认为，利率可能需要从目前的4.75%下调至3.25%。如果这种情况发生，那将是喜忧参半的，因为这将在一定程度上反映出经济的疲软。但更低的借贷成本将有助于企业和家庭消费。

　　在经历了里维斯今年的艰难开局后，财政大臣急需一个转机。